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提升服务实体经济质效护航债市高质量发展
 
倪改琴

截至2020年底,我国债券市场托管面值约为116万亿元,居世界第二位。其中,交易所债券市场托管面值为16万亿元,约占全市场的14%。单就非金融企业债券而言,交易所债券市场托管面值为11.4万亿元,约占全市场的41%。

2020年主要工作

2020年,交易所债券市场着力开展了以下几方面工作。

(一)服务实体经济,支持疫情防控

服务实体经济是金融的天职。近年来,我们不断深化对资本市场本质和规律的认识,坚持服务实体经济的根本方向,2020年以疫情防控和推进经济社会恢复发展为主线开展各项工作,交易所债券市场服务实体经济的能力显著提升。

一是有力促进直接融资比重提升。2020年,交易所市场共发行各类债券8.48万亿元,同比增长18%,其中非金融企业发行公司债券3.45万亿元,实现净融资2.49万亿元,为实体经济发展提供了有力保障。

二是大力支持疫情防控。我们推出了对疫情防控领域企业发行公司债券及资产支持证券实施“绿色通道”的政策,提高审核效率,延长公司债券批文有效期和反馈意见回复时限,落实受疫情影响企业年报延期报送工作,体现了监管的“温度”。2020年,助力疫情防控领域公司债券及资产支持证券累计发行2455亿元,有效支持实体经济恢复发展。支持民营企业发行公司债券3571亿元,支持关键核心技术企业发行公司债券1941亿元。

三是深化债券产品创新。稳步推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点,与国家发展改革委联合发布试点通知,推动发布证监会层面配套指引,建立健全相关配套自律规则体系。推动信用保护工具发展,支持民营企业债券融资。

(二)贯彻“建制度”方针,完善债券市场基础制度

我们坚持整体设计、突出重点、问题导向的原则,聚焦解决体制机制性障碍,建立健全更加成熟、更加定型的债券市场基础制度体系。

一是贯彻新证券法要求,修订完善相关规则。实施债券公开发行注册制,发布公开发行公司债实施注册制有关事项的通知,指导沪深交易所发布配套通知。做好公司债券与资信评级部门规章的适应性修订工作。

二是强化部际监管协作,推进基础设施互联互通。强化债券市场信息共享和监管协作,与人民银行联合发布债券市场基础设施互联互通公告,明确互联互通业务机制安排。

(三)坚持底线思维,标本兼治防范化解风险

一是持续推进市场化、法治化违约处置机制建设。推动最高法出台《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》,明确了发行人及相关中介机构的责任认定,进一步畅通法治化救济渠道;完善违约债券转让制度,推出匿名拍卖机制,提升违约债券流通效率;推出债券购回、债券置换;完善债券持有人会议制度,指导沪深交易所发布债券持有人会议规则参考文本。

二是加强风险监测,积极推动违约个案有效处置。加强重点领域信用风险排查和重点个案盯防,积极应对华晨、永煤等重点个案违约风险。持续做好资产证券化业务风险防控工作,提高对特定区域、行业和基础资产类型项目的排查频次和力度。

(四)贯彻“零容忍”方针,强化债券市场监管执法

健全自律、行政、民事、刑事相结合的全方位追责体系,对债券市场违法犯罪行为“零容忍”。

一是严惩债券市场违法违规行为。对违法违规的发行人及中介机构依法追责,2020年共对6家公司稽查立案,對1家债券发行人做出行政处罚。推动债券市场统一执法,对康得新等4起案件启动统一执法程序。

二是压实中介机构责任。2020年共对6家中介机构及1名责任人采取行政监管措施。整治低价承销乱象,对责任机构采取8次自律监管措施。对评级机构采取行政监管措施4家次。

2021年重点工作

党的十九届五中全会提出要提高直接融资比重,这对推动债券市场高质量发展提出了新的要求。2021年,我们将重点开展以下工作。

(一)把好入口关,提升服务实体经济质效

继续支持优质企业融资发展,同时优化债券融资结构,坚决防范企业过度融资。深化基础设施REITs试点,推动完善REITs的法律基础。

(二)汇聚监管合力,做好风险防控工作

2021年交易所市场公司债券风险防控任务较重。我们将完善违约风险预警机制,持续做好风险排查防控。强化与相关部委的监管协作和风险防范信息共享。完善与地方政府的沟通合作机制,协调落实防范金融风险的属地责任。

(三)着力加强监管,促进形成良好生态

目前,债券市场存在一些问题,如部分发行人尤其是非上市主体合规意识淡薄、公司治理失范、信息披露不实甚至“逃废债”,部分主承销商和会计师事务所未能勤勉尽责,信用评级质量不高等。2021年,我们将继续严厉打击违法违规行为,严肃查处性质恶劣的欺诈发行、虚假信息披露、逃废债等违法违规典型案件,强化中介机构监管,压实各方责任,保护投资者合法权益,维护债券市场健康生态。

(四)进一步完善制度规则,为债券市场高质量发展保驾护航

2020年12月召开的中央经济工作会议提出,要完善债券市场法制。我们将以新证券法为法律基础,统一完善公司债券的发行、上市、交易、信息披露、评级、执法等工作,从制度上保证交易所债券市场的平稳发展。遵循债券市场规律,建立相对独立的债券交易规则体系和交易系统。
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